|
Грабли Сороса
МЕНАТЕП приобрел активы
обанкротившейся KPNQwest
  |
В начале августа
группа МЕНАТЕП объявила о приобретении
100%
акций компании KPNQwest Ebone Central Europe BV (бывшая
GTS
Central Europe Holdings BV). Последняя компания
является частью
обанкротившейся европейской
телекоммуникационной |
По словам директора группы МЕНАТЕП
Платона Лебедева, покупка оценена в 36,5 млн
евро. Сумма сделки была определена после
независимого аудита, проведенного
компанией Ernst & Young. Официально сделка
будет закрыта после выполнения некоторых
формальностей - получения одобрения
окружного суда Амстердама и согласия
комитета кредиторов.
Новым владельцем KPNQwest Ebone Central Europe
станет «дочка» МЕНАТЕПа - гибралтарский
офшор Antel Holdings. По словам директора Antel Holdings
Александра Кабановского, сделанное
приобретение - продолжение политики
МЕНАТЕПа по диверсификации своего бизнеса.
«У нас уже есть телекоммуникационные
компании, занимающиеся магистральной
связью в России и США. Теперь мы расширим
нашу географию за счет стран Центральной и
Восточной Европы», - говорит Кабановский.
В недобрый час
МЕНАТЕП задешево приобретает активы, в
которые в свое время было вложено около $3
млрд. Строительство сети начала Global TeleSystems,
одним из основателей которой был Джордж
Сорос. Однако GTS создала компанию в недобрый
час. Несмотря на шумиху по поводу Интернет-бума,
сети ведущих магистральных операторов были
загружены менее чем наполовину - взрывного
роста трафика в связи с развитием Интернета
не было. А начавшийся экономический спад и
сократившийся спрос на услуги связи
вынудили западных телекоммуникационных
операторов снижать тарифы на дальнюю связь
и передачу данных. Бизнес GTS стал убыточным,
а
ее сеть - недогруженной, что привело к
банкротству компании.
Крупнейшую в Европе кабельную
сеть, проложенную в 18 странах, приобрели
голландская Royal KPN NV и американская Qwest
Communications Inc., создавшие совместное
предприятие KPNQwest.
Однако в скором времени «грабли» сработали
еще раз. Голландская и американская
компании понесли серьезные убытки на своих
домашних рынках, а новое СП не смогло быстро
вернуть вложенные
инвестиции. В 2001 году обороты KPNQwest, по
заявлению самой компании, составили 133 млн
евро, тогда как долги - $1,7 млрд евро. В
результате 31
мая 2002 года KPNQwest объявила себя банкротом.
Сейчас идет дележ наследства KPNQwest. На часть
сети KPNQwest претендовал главный конкурент
компании - шведская Telia. Шведы требовали
от кредиторов обанкротившейся компании
выставления активов на открытые торги. Но
кредиторы эти требования не удовлетворили,
и Telia была вынуждена довольствоваться
приобретением инфрастуктуры KPNQwest только во
Франции. Голландскую часть сети
приобретает за $19,6 млн материнская компания
KPN, сеть в Норвегии - компания Catch Communication, в
Швейцарии - Via
Networks. Фрагменты сети в Чехии, Румынии,
Венгрии, Словакии, Эстонии и других странах
Восточной Европы работали как
самостоятельные компании, пока их не
приобрел МЕНАТЕП.
Семь углов под одной крышей
МЕНАТЕП - еще одна российская ФПГ
(после АФК «Система» и «Альфа-групп»),
проявляющая серьезный интерес к
телекоммуникационным активам и
занимающаяся скупкой компаний связи. «Для
российских компаний с большими оборотами,
для «олигархических структур» вообще
характерен интерес к
телекоммуникационному сектору. Яркий тому
пример «Альфа-групп», - говорит аналитик
компании «Ренессанс Капитал» Вячеслав
Николаев. - Группа МЕНАТЕП в этом смысле не
исключение. Один из главных активов
МЕНАТЕПа - нефтяная компания ЮКОС, а нефть -
это очень большие обороты».
Конкуренты МЕНАТЕПа считают
действия группы оправданными. «Многие
телекоммуникационные активы на Западе
сегодня недооценены, - говорит директор по
стратегическому и инвестиционному
планированию «Альфа-групп» Владимир
Бернштейн. - Но мы в отличие от МЕНАТЕПа не
занимаемся вложениями в западные компании:
достаточно велик и потенциал рынка России и
стран СНГ».
Однако покупки
МЕНАТЕПа носят случайный и разрозненный
характер. Зачастую группа приобретает
компании, от которых отказались прежние
акционеры.(весьма
спорное утверждение , особенно в отношении
активов Andrew Corp - прим. www.russian-telecoms.net:8102/old)
Так, в конце 2001 года Antel Holdings
приобрела за $100 млн российские активы
американской Andrew Corp. Сюда входят компании
фиксированной связи, объединенные в
холдинг «МирТелеком» и работающие в Москве
и Санкт-Петербурге:
«Раском», «Магистраль-Телеком», «Макомнет»,
«Метроком» и МКС.
Примерно в то же время, в
декабре 2001 года, МЕНАТЕП создал компанию
Antel Telecom со штаб-квартирой в Чикаго, которая
стала продавцом транзитного телефонного
трафика между США и странами Латинской
Америки и СНГ. В мае 2002 года Antel Holdings
инвестировала в развитие Antel Telecom $1,3 млн.
Александр Кабановский
утверждает, что новое приобретение в Европе
- логичное развитие телекоммуникационного
крыла МЕНАТЕПа. «Бизнес KPNQwest полностью
аналогичен бизнесу компа-
ний «МирТелеКома». В обоих случаях мы имеем
дело с магистральными операторами связи.
Компании обслуживают одну и ту же категорию
клиентов - корпоративный бизнес.
Различается лишь географическое положение.
Покупка активов KPNQwest проходит в русле нашей
стратегии расширения. Сейчас мы обсуждаем
возможные новые приобретения, но я пока не
готов объявить, какие именно компании могут
быть куплены», - сказал он.
Коза & баян
Аналитики и специалисты рынка
считают, что никакой внятной стратегии
развития в области телекоммуникаций у
МЕНАТЕПа нет. Один из топ-менеджеров
российской телекоммуникационной компании,
пожелавший остаться неназванным,
сказал в интервью «К°»: «У МЕНАТЕПа есть
определенные финансовые средства, которые
он предпочитает инвестировать. Но эти
вложения очень разнородны, а мотивы
инвестиций непонятны. Вряд ли это
продуманная стратегия - речь скорее идет о
чьей-то политической воле. Очевидно, кто-то
из топ-менеджеров МЕНАТЕПа считает, что
нужно вкладывать деньги в
телекоммуникационный сектор. По крайней
мере прошлой осенью, когда МЕНАТЕП
приобретал компании, принадлежавшие Andrew,
проработанной стратегии развития этих
активов у группы не было».
Аналитик ИК «Проспект» Дмитрий
Дружинин считает, что на фондовый рынок
приобретение МЕНАТЕПа большого влияния не
окажет. «Если вложение окажется удачным -
капитализация компаний МЕНАТЕПа
увеличится не сильно. Если неудачным - не
слишком сильно уменьшится. Если сделка
осуществляется с целью диверсификации
бизнеса, то вряд ли она полезна. Как
показывает практика, разумнее
концентрироваться на своем основном
бизнесе. Например, чтобы организовать
управление «Транстелекомом», МПС было
вынуждено заняться по-
иском менеджеров из телекоммуникационных
компаний».
Пока, как показывает опыт,
телекоммуникационные активы,
приобретенные российскими ФПГ, развиваются
как независимые единицы. Яркий пример -
компании «Вымпелком» и «Голден Телеком»,
акционерами которых в 2001 году стала
«Альфа-групп». Намерение тогдашнего
генерального директора управляющей
компании «Альфа-Эко Телеком» Станислава
Шекшни максимально интегрировать бизнес
двух операторов и создать новые
конвергентные услуги, по его свидетельству,
окончились ничем. «Вымпелком» и «Голден
Телеком» поддерживают лишь те формы
сотрудничества, которые сложились
исторически. Например, «Вымпелком»
приобретает «прямые» московские
номера у входящей в холдинг «Голден Телеком»
компании ТСМ (сегодня она находится в
составе компании «Телеросс»). А приоритеты
у двух операторов различны.
«Вымпелком» продолжает развивать
региональную сеть сотовой связи, а «Голден
Телеком» концентрируется на бизнесе
фиксированной связи.
Cергей Филимонов
|
