Опубликованные
вчера результаты деятельности "Московской
городской телефонной сети" (МГТС) за
шесть месяцев 2002 г. превзошли ожидания
аналитиков. По сравнению с первым
полугодием 2001 г. чистая прибыль МГТС
увеличилась в 36,6 раза. Помимо улучшения
ситуации в отрасли, связанного с повышением
тарифов на местную телефонную связь,
эксперты объясняют успехи МГТС тем, что
компания "чистит" свой баланс в
преддверии выпуска ADR третьего уровня,
намеченного на 2003 г.
Чистая прибыль
МГТС в первом полугодии 2002 г. достигла 633,6
млн руб. против 17,3 млн руб. в первом
полугодии 2001 г. Выручка составила 4,9 млрд
руб. , что превышает аналогичный показатель
за первое полугодие 2001 г. на 34,9%.
Себестоимость проданных товаров и услуг
увеличилась на 18,96% до 2,9 млрд руб.
В пресс-службе
МГТС "Ведомостям" объяснили успехи
компании в первую очередь низкими темпами
роста себестоимости. Однако, по мнению
аналитиков, основная причина столь бурного
роста прибыли - своего рода бухгалтерский
трюк. В прошлом году прибыль была сильно
занижена из-за переоценки основных фондов,
которую МГТС провела 1 января 2001 г. В
результате переоценки амортизация
значительно увеличилась, что в свою очередь
привело к повышению издержек и снижению
чистой прибыли в первой половине прошлого
года. Эти высокие издержки позволили
компании пролоббировать в МАПе повышение
тарифов. Именно благодаря этому повышению
доходы компании увеличились, что и привело
к 36-кратному росту чистой прибыли.
За последний
год МГТС дважды повышала тарифы на услуги
связи - в ноябре 2001 г. и январе 2002 г. В
результате тарифы выросли с 60 руб. до 80 руб.
для населения и с 75 руб. до 100 руб. для
бюджетных организаций. При этом темпы
увеличения заработной платы сотрудников
МГТС замедлились, а основная доля расходов
компаний электросвязи приходится именно на
персонал, отмечают аналитики.
"Доходы
компании в долларовом выражении выросли на
25% , а расходы - всего на 10% , - говорит
аналитик Альфа-банка Андрей Богданов. -
Похоже, компания "чистит" свои
финансовые показатели, чтобы в следующем
году выпустить ADR третьего уровня".
Эта ситуация
характерна не только для МГТС, но и для
региональных "электросвязей". "Обычно
компании связи не стремятся
демонстрировать большую чистую прибыль,
потому что в этом случае пришлось бы
платить достаточно высокие дивиденды
акционерам, в первую очередь "Связьинвесту",
- говорит Богданов. - Однако, если
региональная "электросвязь" захочет
выйти на западные рынки, от нее можно
ожидать значительного роста чистой прибыли".
Но директор
московского представительства Brunswick UBS Warburg
Дмитрий Виноградов не склонен видеть в
результатах МГТС только лишь желание
показать блестящие результаты. По его
мнению, еще одна причина неожиданно хороших
результатов - общая позитивная тенденция,
наметившаяся в российском
телекоммуникационном секторе. В начале
года многие "электросвязи" увеличили
свои тарифы, поэтому те компании, которые
уже отчитались по результатам полугодия -
например, "Уралсвязьинформ", "ВолгаТелеком"
или "Самарасвязьинформ", - показали
существенный рост прибыли.
"Сейчас
доходы в отрасли растут быстрее затрат, -
говорит Виноградов. - А поскольку до конца
октября должны быть повышены тарифы для
ряда компаний связи, второе полугодие
обещает быть для сектора совсем неплохим. В
результате по итогам года
телекоммуникационная отрасль может стать
лидером роста по сравнению с другими
отраслями экономики".