СМАРТС не
пускает к себе "домой"
чужих
|
|
|
Самарский сотовый оператор
СМАРТС предпочитает играть по
собственным правилам. Это
единственная фирма, решившаяся
подать в суд на Минсвязи. На
предложение МТС о покупке СМАРТС
ответила отказом. Политика
неприсоединения может, по мнению
аналитиков, завести компанию в
тупик.
«Причина их проблем – жадность,
которая им дорого обойдется», –
так
прокомментировал
ситуацию вокруг СМАРТС (Средневолжская
межрегиональная ассоциация
радиотелекоммуникационных
систем) один из отраслевых
аналитиков. Впрочем, покуда
московские эксперты пророчат
СМАРТС проблемы из-за нехватки
денег на развитие, сама СМАРТС
расширяет бизнес и не устает
критиковать своих соперников за
неджентльменское поведение на
рынке, а Министерство связи
России – за непрозрачность
политики.
Что
такое СМАРТС |
На
территории действия
лицензий СМАРТС проживает
33,9 млн человек, или 24%
населения России, компания
обслуживает более миллиона
абонентов.
Акционеры: «Связьинвест»
(3%), Геннадий Кирюшин (25%),
Алексей Титов (5,87%),
остальные акции принадлежат
частным лицам.
Активы – $108,34* млн
Объем продаж в 2002 году
– $108,25* млн
Чистая прибыль в 2002
году – $23,84* млн
*Данные с учетом
показателей деятельности
всех компаний, входящих в
группу СМАРТС (по мнению
Russian Telecom завышены в данной
статье на треть) |
Сватовство майора
Компания МТС заинтересовалась
поволжской лицензионной зоной в
2001 году. Как и в большинстве
регионов, МТС решила купить
самого крупного местного GSM-оператора.
В начале переговоров стартовая
цена, предлагаемая сторонами,
различалась в два раза. В начале
2002 года переговоры МТС и СМАРТС о
поглощении были приостановлены.
В практике МТС уже были случаи,
когда приобретение
регионального оператора шло
тяжело, но впервые оно не
состоялось.
Обе стороны неохотно
говорят о подробностях
переговоров: по неофициальной
информации, владельцы СМАРТС
хотели получить около $180 млн, а
МТС готова была предложить менее
$100 млн. В начале 2002 года МТС
отчаялась договориться с
акционерами СМАРТС и подала
заявки на частоты в диапазоне 900
МГц в Астраханской,
Волгоградской, Самарской и
Саратовской областях. Через три
месяца МТС получила частоты, что
вызвало возмущение у СМАРТС,
которая подала в Минсвязи
аналогичные заявки еще в 1999 году.
Руководство поволжского
оператора разослало несколько
резких писем в адрес чиновников
Государственного
радиочастотного центра (ГРЧЦ) и
лично Леониду Рейману.
Рассчитывая в дальнейшем
развиваться самостоятельно,
СМАРТС решила получить частоты и
в столице. Для этого она
приобрела 60% акций московской
компании «Трафик», которая к
тому моменту уже подготовила
пакет документов, подписанных
военными. Документы эти
подтверждали, что
подконтрольные Минобороны
организации, занимающие часть GSM-частот
в Москве и Московской области,
готовы «подвинуться». В
результате этого соглашения в
столице появлялась полоса
частот, которую бы мог
использовать еще один оператор.
В прошлом году аналитики
заговорили о СМАРТС как о
возможном претенденте на роль
четвертого федерального
оператора. Представители
компании тоже не скрывали своих
федеральных амбиций. Однако ГРЧЦ
и на этот раз отказал СМАРТС,
сославшись на отсутствие «технических
возможностей». Тогда компания
подала в суд на Министерство
связи.
Теперь перспективы
дальнейшего развития СМАРТС
аналитики называют неясными. По
их мнению, компания «перестаралась»,
торгуясь с МТС. Столичный рынок
оказался ей не по зубам, и
выстоять в одиночку компании
будет непросто.
«СМАРТС была слишком гордой и
независимой, а такое поведение в
условиях современного рынка
стоит дорого», – говорит
аналитик Deutsche Bank Юлий
Матевосов. По его мнению, сейчас
СМАРТС не нужна ни одному из трех
федеральных операторов, так как
«большая тройка» уже хорошо
представлена в Поволжье. «Что
касается федеральных амбиций,
здесь все тоже непросто, –
полагает Матевосов. – Место для
четвертого оператора на рынке
есть, однако совершенно
непонятно, почему им должна
стать именно СМАРТС. Каждая из
компаний «большой тройки»
вкладывает в свое развитие по $300
млн в год. У СМАРТС нет таких
денег, и непонятно, откуда она
сможет их привлечь. Скорее
компания в какой-то момент может
остановиться в развитии и стать
генератором прибыли для
нескольких акционеров, в том
числе главы компании Геннадия
Кирюшина и сына губернатора
Самарской области Алексея
Титова. Это был бы
замечательный пенсионный вклад,
но тогда не стоит ждать, что
компания разовьется во вторую
МТС».
Выстоять в одиночку
|
Геннадий
Кирюшин не считает
завершение переговоров
с МТС неудачей
|
|
Глава СМАРТС Геннадий Кирюшин
является одним из пионеров
сотового бизнеса в России. В
детстве Кирюшин хотел
продолжить семейную традицию и
стать водителем-дальнобойщиком,
потом поступал в Одесское
мореходное училище, но не прошел
из-за слабого зрения. Учился в
Одесском электротехническом
институте связи им. А.С. Попова, а
после его окончания работал в
различных должностях на
предприятиях Минсвязи и
занимался научной деятельностью,
стал кандидатом технических
наук. В 1991 году Кирюшин возглавил
компанию СМАРТС.
В те же годы возник еще один
сотовый оператор – «Вымпелком»,
детище другого связиста, доктора
наук Дмитрия Зимина. Некоторое
время СМАРТС и «Вымпелком»
развивались по сходному
сценарию. Переломный момент для
операторов наступил тогда, когда
стала очевидной нехватка
оборотных средств для
дальнейшего развития сетей. К
обеим компаниям обратились с
предложениями крупные
стратегические инвесторы.
В 2001 году Дмитрий Зимин
отказался от контрольного
пакета «Вымпелкома», продав его
группе «Альфа». В результате у
компании появился
стратегический инвестор,
обладавший необходимыми
средствами для развития сети в
Москве и экспансии в регионах.
Последовавшие изменения
позволили «Вымпелкому» догнать
МТС и конкурировать с нею на
равных в течение последних
полутора лет.
Геннадий Кирюшин и
акционеры СМАРТС предпочли
сохранить свою власть в компании.
Кирюшин заявил «Ко», что не
считает завершение переговоров
с МТС неудачей. «С момента
окончания переговоров мы
выросли многократно, – заявил он,
– к примеру, в 2004 году
планируется затратить на
развитие сети около $100 млн».
Действия СМАРТС выглядят
очень последовательными. В 2003
году компания планирует ввести в
строй около 1000 базовых станций и
увеличить емкость сети более чем
на 700 000 номеров. В развитие
бизнеса СМАРТС вкладывает
собственные средства, а также
деньги, полученные от размещения
долгосрочных облигаций на
российском фондовом рынке.
Компания уже дважды успешно
размещала облигационные займы
на общую сумму около $25 млн.
Оборудование для сети
приобретается в лизинг. Прибыль
СМАРТС в 2002 году составила $23,8
млн. По словам представителей
компании, недостатка в
предложениях от потенциальных
инвесторов нет. «Только за
последние два месяца с
различными предложениями к нам
обратились несколько российских
и западных инвесторов, – говорит
коммерческий директор СМАРТС
Андрей Гирев. – Сейчас компания
проводит тендер среди
андеррайтеров на право
организации первого размещения
акций на российском фондовом
рынке ценных бумаг. Оно
планируется к весне 2004 года».
Относительно компании «Трафик»
руководство СМАРТС также
спокойно. Как пояснил Гирев,
судебный процесс против
Минсвязи продолжается и
менеджмент СМАРТС уверен, что в
конце концов компании удастся
получить частоты в Москве.
Относительно конкуренции с уже
действующими в столице
операторами Гирев заметил, что
московская сеть будет окупаемой,
даже если в нее не удастся
привлечь вообще ни одного
абонента: прибыль планируется
получать за счет роумингового
трафика, который сейчас идет по
сетям других операторов.
Структура собственности
СМАРТС
Оператор
|
Доля СМАРТС, %
|
ЗАО «Астрахань GSM»
|
100
|
ЗАО «Шупашкар-GSM» (Чувашия)
|
100
|
ООО «Телеком-Евразия» (Краснодарский
край)
|
100
|
ЗАО «Волгоград-GSM»
|
50
|
ЗАО «Ярославль-GSM»
|
50
|
ЗАО «Ульяновск-GSM»
|
40
|
ЗАО «Пенза-GSM»
|
40
|
ЗАО «Оренбург-GSM»
|
40
|
Филиалы СМАРТС действуют в
Самарской, Ивановской,
Саратовской областях,
республиках Татарстан,
Башкортостан, Мордовия,
Марий Эл, Калмыкия. В каждом
филиале СМАРТС принадлежит
100% собственности
|
Источник: данные компании и
Brunswick UBS
Цена вопроса
Сможет ли СМАРТС успешно
развиваться без слияния с
другими операторами?
Большинство из опрошенных «Ко»
аналитиков
телекоммуникационного рынка в
этом сомневается. Эксперты
считают, что СМАРТС уже упустила
возможности вступить в альянс с
более крупными конкурентами. У
компаний «большой тройки» на
сегодняшний день есть лицензии в
Поволжье. Их может
заинтересовать лишь абонентская
база СМАРТС – 1 млн человек. По
оценкам Юлия Матевосова, при
покупке компании сумма сделки
должна рассчитываться исходя из
цены за одного абонента примерно
в $300 – $350. «Но за $300 млн СМАРТС,
вероятно, продаваться не захочет»,
– предполагает Матевосов. При
этом аналитик не исключает
возможности недружественного
поглощения, которое снизит
стоимость компании.
«Не думаю, что кто-то из
федеральных операторов станет
покупать СМАРТС, поскольку у
федеральных операторов сильные
позиции в Поволжском регионе, –
говорит аналитик J’Son & Partners
Оксана Панкратова. – Первыми в
Поволжье проникли «МегаФон» и «Вымпелком».
После ряда покупок МТС тоже
значительно упрочила свои
позиции. Наиболее логично было
бы компании СМАРТС объединить
усилия со «Связьинвестом».
СМАРТС и «Связьинвест»
совместно владеют большинством
операторов, работающих под
торговой маркой СМАРТС, а «Связьинвест»
намерен и дальше развивать связь
стандарта GSM в Поволжье».
Андрей Гирев подтвердил,
что СМАРТС вела переговоры о
стратегическом сотрудничестве
со «Связьинвестом», однако
недавно они были заморожены.
Возможно, это произошло в связи с
приближающейся приватизацией «Связинвеста».
Аналитики Brunswick UBS
предлагают более экстремальный
вариант развития событий. По их
мнению, активы СМАРТС могут быть
проданы по частям «Связьинвесту»,
МТС и «Вымпелкому».
Представитель одного из
федеральных операторов на
условиях анонимности высказал
свое мнение о возможной судьбе
СМАРТС: «Мы считаем, что они
рано или поздно продадут бизнес.
Вопрос этот еще не закрыт. Но как
и когда это может произойти, пока
неясно».
Представители СМАРТС, в свою
очередь, не отрицают возможности
продажи своих активов. «В
бизнесе все возможно. Однако
пока мы сами покупаем более
мелких операторов», – говорит
Кирюшин. При этом руководство
СМАРТС заявляет, что не намерено
продавать компанию за бесценок,
несмотря ни на какое давление.
«Он уважать себя заставил…»
С начала 2002 года СМАРТС
увеличила свою абонентскую базу
более чем в четыре раза. В
компании не сомневаются, что
успешное самостоятельное
развитие вполне возможно: «Работы
для всех операторов невпроворот,
и до начала жесткого
переманивания абонентов еще
пройдет два-три года».
«Во всем мире мелкие
компании уживаются с крупными, –
говорит менеджер отдела
корпоративных финансов
PricewaterhouseCoopers Вадим Говердовский.
– К примеру, в США и Европе
появляется все больше
гигантских моллов, но с ними
соседствуют «магазины около
дома».
В свою очередь, старший
консультант KPMG Александр
Кириллов предполагает, что
СМАРТС может заставить
федеральных операторов
считаться с собой:
«Сейчас главная задача
компании – сохранить свою долю
на рынке. Оператор может
сконцентрировать все ресурсы на
своем самом сильном направлении
и препятствовать активному
развитию конкурентов в этом
сегменте. Вполне возможно, когда
федеральные операторы поймут,
что им сложно бороться со СМАРТС,
они в конце концов предложат
более привлекательную цену».
Доли
рынка операторов GSM в
Поволжской лицензионной
зоне |
СМАРТС - 24%
МегаФон - 23%
Вымпелком - 23%
МТС - 19%
Остальные – 11% |
Источник: J’Son
Partners |
|